כלכלה זה נושא שלם ועמוק,
ישנם 2 סוגי ניתוחים של חברות - ניתוח טכני וניתוח יסודי.

ניתוח טכני - זה הבנה על פי הגרפים, על פי כלים ומודלים פיננסים על המנייה.
ניתוח יסודי - זה הבנה קצת יותר רצינית, איזה אחזקות יש לחברה, מה קורה בכל רגע, מה היחסים הדיפלומטיים של החברה, איזה מצב נמצאות חברות הבת של החברה וכו'.... - זה הניתוח שנלווה לניתוח הטכני והוא קצת יותר מסובך.

ישנם 3 מכפילים עיקריים העוזרים להערכת שווי החברה: מכפיל רווח, מכפיל הון, ומכפיל PEG (למכפיל PEG אין שם נפוץ בעברית, נקרא לו מכפיל הצמיחה).

רוב המכפילים הינם משוואות חילוק פשוטות במתמטיקה, שיכולים להעריך לנו את השווי של החברה.

מכפיל רווח
מכפיל רווח הוא המכפיל הנפוץ ביותר בעולם הכלכלה,
בעולם יש 2 משוואות לחישוב המכפיל.
משוואתו בארץ וברוב חלקי העולם היא: מכפיל רווח = שווי שוק \ הרווח הנקי (השנתי) של החברה. (שווי שוק = מספר מניות * מחיר למנייה בודדת).
משוואתו בארה"ב היא: מכפיל רווח = מחיר למנייה \ הרווח למנייה. (הרווח למנייה = רווח\הפסד המנייה לחלק למספר המניות שיש בחברה).

כיוון שבארה"ב המכפיל נמדד אחרת, והוא דורש קצת יותר חישוב ממה שבארץ - נתמקד על ההגדרה שלו בארץ ובאשכול אחר אני ידבר על ההגדרה שבארה"ב (לפעמים החישוב בארה"ב לא יוצא כמו בארץ - את זה צריך להסביר באשכול אחר).

לפני שנסביר את משמעות המכפיל נראה למה הוא שווה.
נגיד שיש חברה שקוראים לה ABC, שווי השוק שלה (כמספר מניות * מחיר מנייה) הוא 5 מיליון דולר, והיא מרוויחה 1 מיליון דולר לשנה נטו - הרי שמכפיל הרווח של החברה הוא 5.

אז מהו בעצם המספר הזה? החברה שווה כ5 מיליון דולר אך היא מרוויחה מיליון דולר לשנה - לוקח לה 5 שנים להגיע להכנסות שלה.
שאנחנו נרצה לקנות את החברה הזאתי אנו נסתכל על המכפיל רווח ונוודא שהוא קטן, למה? מכוון שאנו צריכים להחזיר את ההשקעה שלנו בטווח רב של שנים - אם המכנה של החברה גדול (בהנחה שהשווי נשאר אותו שווי) - אז המכפיל קטן - זה רווח טוב לכולנו.
בדרך כלל , אצל חברות גדולות המכפיל יהיה גדול מאוד.

במילים אחרות, המכפיל קובע לנו האם החברה יקרה\זולה ביחס להכנסותה,
אם השווי יהיה הרבה יותר גדול מההכנסות - כנראה שיש סוד קטן לחברה שאנו צריכים לבדוק - ואת זה נבדוק בניתוח יסודי.

מכפיל הון
מכפיל ההון הוא כלי פיננסי שנמדד על ידי הנוסחה הבאה: מכפיל הון = שווי השוק של החברה \ ההון העצמי של החברה (ההון עצמי = נכסים פחות התחייבויות).

קודם כל נסתכל, ברור ששווי השוק של החברה גדול מההון העצמי של החברה - למה? בגלל שככל שיש לחברה יותר נכסים - אז השווי יהיה יותר גדול - מהסיבה הפשוטה שיש לחברה פוטנציאל עסקי - ולכן המכפיל גדול מ-1.

אך לא תמיד הדבר ככה, במשברים פיננסים יכול להיות הדבר שמכפיל ההון יהיה נמוך 1 , הייתכן? כאשר יש משבר, יש היצע, פחדי משקיעים ועוד מספר גורמים שגורמים לשווי של השוק לקטון ביחס להון העצמי שלה - ולכן יש לגייס מיידית את דיריקטורון החברה, ואת כל בעלי השליטה שיחליטו האם למכור את כל הנכסים של החברה ולמחוק את החברה - או האם יש פוטנציאל שהעסק יגדל.

אצל חברה נכונה מכפיל ההון צריך להיות בממוצע של יחס החברות בעלי אותו ענף, לדוגמא בטכנולוגיה, נקח את אפל, גוגל ומייקרוסופט.
אם הממוצע של גוגל ומייקרוסופט הוא (לדוגמא בלבד): 5 אז אפל צריכה להשאר בטווח של ה-5 (יש מקרים שהיא יכולה לקפץ להרבה יותר - וזה רק אם יש לה משהו חדש להציע לדוגמא - וזה למה צריך לנתח את החברה יסודי ומעמיק).


מכפיל PEG
מכפיל PEG , שקראנו לו מכפיל הצמיחה , מחושב כך: מכפיל PEG = מכפיל הרווח של החברה \ שיעור צמיחה חזוי של החברה. (שיעור הצמיחה נקבע על ידי אנליסטים).

מכפיל הרווח הרגיל מכונה PE, לאחר כמה שנים מהווצרו של מכפיל הרווח PE על ידי כלכלנים, מכפיל הPEG "נולד" - Price/Eareings to Grotwh - המכפיל הזה, הוא כולל בתוכו את מכפיל הרווח רק עם התחשבות רבה של שיעור הצמיחה החזוי.

אם מכפיל הרווח של חברה מסויימת הוא 6 (לדוגמא) ושיעור הצמיחה החזוי הוא 6% אז מכפיל הPEG הוא 1. - כמובן שזה כמעט ולא יכול לקרות באמת אלא סתם דוגמא!
מה אנו רואים מכאן? כאשר PEG נמוך אז החברה נחשבת "זולה" ביחס למה שהיא יכולה לספק, מכוון שאם המכפיל PEG הוא 1 - אז אנחנו רואים שאם החברה צומחת ב6% הוא משתווה למכפיל הרווח ומכאן שלאחר הכמות זמן אנו נחזיר את ההשקעה במהירות.

גם את PEG ניתן להשוות ביחס לחברות באותם ענף מסויים! (כמו הדוגמא של אפל, מייקורוספט וגוגל שנתנו במכפיל ההון).
את שיעור הצמיחה החזוי של החברה ניתן לקחת מאתרי אנליסטים רבים, או לנסות לשער בעצמו - וזהו ניתוח יסודי ומעמיק.

סוכריה קטנה לסיום
למי שבקאי באנגלית כדאי להעזר באתר של גוגל השקעות: google.com/finance זה הרבה יותר מסתם כמה מספרים.